华西证券-海外策略周报：全球市场继续维持震荡走势-220305

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海外市场一周主要观点:受地缘问题进一步发展的影响，本周全球市场继续维持震荡走势。

本周美股市场仍然延续明显的波动，美国成长股和价值股均出现明显回调，价值股中的金融股出现大幅下跌。

考虑到目前美股市场估值仍然偏高，美联储还处于收紧流动性的初期阶段，预计现美股大盘尚未企稳，现阶段仍然建议对美股市场偏谨慎。

本周欧洲市场出现大幅下跌，考虑到欧洲市场容易受到美股市场的联动影响，叠加地缘问题的冲击，预计欧洲市场还将出现进一步回调。

考虑到美联储流动性处于收紧初期，且多数海外新兴市场流动性已经发生明显变化，预计多数海外新兴市场的股市未来一段时间仍然会出现较为明显的回调，且不少海外新兴市场相关债市和汇市仍会出现明显波动。

由于港股大盘已经在去年经历了大幅调整，现阶段外围市场波动或对港股影响相对多数海外新兴市场影响较小。

在全球市场大幅波动的情况下，预计港股中恒生中国企业指数和恒生指数仍然韧性相对较好和波动率偏低。

预计今年恒生科技指数整体波动空间明显小于去年。

考虑到估值偏低，预计恒生H股金融业中期仍有一定的上涨机会。

考虑到全球处于通胀偏高的经济周期，预计恒生必需性消费业中期或仍有一定的韧性。

考虑到猪周期的推进，预计[HK]猪肉指数仍有一定的上涨机会。

考虑到目前的基建周期，建筑工程中期或有一定的上涨空间。

美股市场一周表现：本周美股三大指数均下跌，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别较上周下跌了1.27%、2.78%和1.3%。

港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数均下跌，跌幅分别为3.79%、3.81%和7.33%；恒生香港中资企业指数本周出现小幅上涨，涨幅为0.19%。

海外重要经济数据：2022年2月，美国ISM制造业PMI为58.6，高于前值57.6。

风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。