中诚信国际-基础设施投融资行业：水利投资类基础设施投融资企业-220304

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我国水利行业未来仍存在较大投资缺口，作为承担地方水利基础设施建设的重要载体，水利基投获得有力的政策支持，面临良好的发展机遇。

水利项目投资规模大、建设周期长，且基于其公益属性，经济效益往往不高；水利基投面临较大的投资支出及融资压力，盈利空间较为有限，同时需关注转型发展过程中债务大幅扩张可能导致的流动性风险要点作为基础设施建设和民生工程的重要领域，国务院及各部委针对水利行业的相关政策频出；“十三五”时期我国水利投资规模大幅增长，资金来源仍以政府投资为主，其中地方政府投资占比明显上升，金融贷款和社会资本占比亦有提高，融资结构更趋合理；“十四五”规划重大水利工程项目储备量攀升，且多地政府已明确加快布局和完善水利设施建设，预计未来水利建设投资规模仍将保持较大体量。

水利基投数量及存续债规模在全部存续基投中占比均较小，但整体行政层级及信用资质相对较高；水利项目公益属性较强，且投资规模大、投资周期长，经济效益往往不高；水利基投投资于地方水利基础设施项目的资金来源呈多元化特征，并持续获得中央及地方政府的有力支持。

未来水利基建仍有较大投资缺口，水利基投亦将面临较大的资本支出压力，同时需关注其他市场化业务经营风险。

近年来水利基投盈利表现有所改善且主营业务回款情况较好，但利润总额高度依赖于政府补助；水利基投资本结构相对稳健，应收类款项对资金占用情况较基投整体表现更好；水利基投短期债务占比高于基投整体水平，同时货币资金对短期债务覆盖倍数下滑幅度更甚，存在一定短期流动性压力。