中银国际期货-黑色产业周报：国际原料价格上涨，铁矿炉料强势-220304

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1.逻辑分析钢材：短期表现强势，3月中旬后供应回升铁矿石：油价飚涨，钢/矿比进一步缩小焦煤：进口量持续偏低，低库存支撑短期焦煤高位走强焦炭：成本推升焦炭价格上行，低产能强需求下焦炭短期偏强2.行情前瞻钢材：供应环比上升但依旧处于低位,需求环比回升速度有所加快，俄乌战争导致热轧出口价格拉升，卷螺差拉大，关注下游需求变化及钢厂复产情况。

铁矿石：矿石发运量下降而钢厂复产增加，港口库存连续3周下滑；与此同时俄乌局势导致油价飚涨，带动矿价走高，吨钢利润下滑。

焦煤：焦煤进口增量有限，焦化厂补库加速，供给短缺逻辑延续焦炭：钢厂需求大幅走强，产量库存低位延续，成本推升焦炭短期偏强运行。

3.操作建议组合建议：做空成材做多铁矿石；4.风险提示钢厂复产不及预期、铁矿石监管政策出台等不可预期事件。