中银国际期货-纸浆周报：海外供应扰动，纸浆多配-220304

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1.逻辑分析本周纸浆保持强势，为连续第四周上涨。

主力合约SP2205周度上涨208元/吨至6890元/吨，涨幅3.1%。

本周进口针叶浆周均价6752元/吨，周涨幅3.28%；进口阔叶浆周均价5798元/吨，周涨幅4.86%。

供应面消息不断，包括但不限于国际事件的发酵、歇工、海运紧张等，受此影响，市场传闻有浆厂根据期货盘面定外盘价格，后期到货成本存持续增加预期；第二，下游原纸涨价函逐步落实，叠加春节后开工有所恢复；第三，本周五地纸浆贸易环节样本库存量较上周下降8.8%，关注下游需求旺季去库持续性与幅度。

上述因素支撑浆市行情。

2.操作建议短期基本面偏强。

海外供应仍不稳定，国内可流动性货源偏紧，下方成本支撑，多头配置。

以上观点仅供参考。

3.风险提示地缘政治。