富途证券-海外汽车行业月度策略：新能源加速渗透，特斯拉Giga Berlin投产在即-220304

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行情回顾：本月涨跌幅排名第20，港股汽车与零部件PE处于89%分位。

香港汽车与零部件板块下跌0.3%，跑赢大盘4.3pct。

其中香港整车上涨1%，香港汽配下跌6.6%。

在恒生一级31个行业中，本月汽车板块排名第20名，排名中游偏下。

估值上，自2012年以来，香港汽车与零部件板块PE/PB分别处于历史89%/84%分位，分位数较上周略降。

香港整车PE/PB分别处于历史92%/87%，香港汽配PE/PB分别处于历史34%/62%。

行业数据：1月新能源车销售符合预期，渗透率16.6%，yoy+10pct。

2022年1月国内狭义乘用车批发销量215.8万辆，同比+6.1%，环比-8.8%。

其中，1月新能源乘用车销量达34.7万辆，同比+132.0%，环比-27.0%，环比降幅与2021年1月的25%特征基本一致。

渗透率方面，1月新能源车国内零售渗透率16.6%，较2021年1月6.8%的渗透率提升10个百分点。

车企方面，1月特斯拉中国销售59845辆，yoy+286%；比亚迪（01211.HK）92926辆，yoy+367%，虽处行业消费淡季，但表现十分强劲。

重点关注：理想（LI.N）单季净利新高，大单品爆款策略优势显现；特斯拉(TSLA.O)柏林工厂预计于本周五获批生产；4680电池迎产业化落地。

1）理想发布2021Q4财报，单季营收106.2亿元，同比+156%，单季净利润达2.96亿元，自2020Q4以来再度盈利。

指引方面，理想预计Q1销量（3.0-3.2万辆）&营收（88.4-94.3亿元）。

考虑新品X01在Q2发布，以及2023年北京工厂投产，公司营收、盈利有望持续提升。

叠加公司不断加大在超快充、自动驾驶&智能座舱、纯电车型等领域布局，持续看好公司中长期成长性；2）德国《每日镜报》报道，特斯拉柏林工厂预计将于本周五（3月4日）获得最终生产批准，有望在数周内开始生产ModelY并向客户交付。

据报道，特斯拉预计将于3月底举办交付活动。

目前中国、美国ModelY交付周期长达3-6个月，随着GigaBerlin、GigaTexas在2022H1投产，预计特斯拉总体产能有望从105万台提升至年底的约200万台，以满足持续高增长消费者需求。

投资建议受大盘影响，近期电动车板块持续回调。

站在当前时点，“蔚小理”陆续进入业绩预告披露窗口期，可积极关注业绩超预期的企业。

风险提示新能源车销量不及预期，终端价格竞争加剧；原材料涨价压制下游需求。