中银国际期货-化工产业月报：原料涨价下游抵触，化工品利润被压缩-210802

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甲醇供需情况7月中国甲醇市场小幅走低后震荡上移运行，各地重心均有走高。

7月来自宏观、煤炭等消息对期现市场提振较明显，除成本走强支撑外，烯烃企业持续采购对西北刺激也较好，虽然久泰、蒙大烯烃检修，前者部分原料有外销。

但是鄂能化大甲醇临停、宝丰二期甲醇重启推迟至采购持续等支撑偏强。

港口报价则随盘面震荡上行，7月下旬因台风致持续去库支撑，另外广西华谊大甲醇逐步放量对两广市场压制渐显。

此外内地套保盘介入增量明显，对内地也形成一定支撑。

经过7月份调试运行后，华谊广西年产180万吨装大装置运行条件较成熟，7月底短停后，预计8月产量将相对稳定。

预计8月份甲醇本土供应量存增量预期。

不过今年受煤炭供应趋紧、双控政策等深度影响，当前主产区西北部分甲醇项目阶段性降负和临停现象表现较常见，对国内产量形成一定的不确定性。

7月甲醇进口呈现缩量趋势，一方面与伊朗、南美发货减少有关，另一方面与7月底附近台风导致的江浙地区封航有关，预计7月中国甲醇进口或缩量至90万吨附近。

8月伊朗到货明显增加，前期停车重启装置发货正常，且南美部分船货到港预期，预计8月中国甲醇进口继续增加，且7月底推迟货物集中8月初到港。

在伊朗供应恢复及中国市场偏弱影响下，CFR印度市场亦再次走弱。

东南亚及韩国市场月内表现较强，主要与国际非伊供应偏紧及天然气、原油等成本上涨有关。

而韩国市场月内多在375美元/吨附近，主要受到新西兰地区开工较低影响。

8月国内甲醇供需矛盾逐步由内地转移至港口，其中内地8月供应面变动不大，重启与检修装置并存，然需求端有转好趋势，包括西北检修烯烃装置重启及传统的金九银十预期等，内地供需结构或优于7月，而港口7月进口缩量，8月进口增量预期较强，且南京烯烃计划8月检修，预计8月港口市场供需矛盾逐步凸显，市场再次转弱可能。

综合来看，8月国内甲醇市场或先弱后强，且内地市场或强于港口市场。