财信证券-化工行业：锂电产业链利润向上游锂矿转移，美制裁俄体现半导体产业链国产化必要性-220303

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新材料行业指数本月跑赢上证综指2.51个百分点。

本月（2022.02.01-2022.02.28，下同）新材料行业指数上涨5.51%，跑赢上证综指2.51个百分点，跑赢创业板指6.46个百分点；截止至2022.03.02，近一年新材料行业指数累计上涨14.33%，跑赢上证综指15.03个百分点，跑赢创业板指18.79个百分点。

新材料各细分板块月行情。

可降解材料方面，PLA和PBAT价格维持稳定。

截止至2022.03.02，PLA平均报价为25000元/吨，价格与上月持平，PBAT平均报价为25500元/吨，价格与上月持平。

半导体材料方面，截止至2022.03.02，申万半导体材料指数收盘于8918.62点，环比上月同期上涨0.24%，触底小幅反弹。

美国费城半导体指数收盘于3304.80点，环比上月同期下跌5.87%。

锂电新材料方面，本月磷酸铁锂报价15.60万元/吨，创历史新高；2022年1月，磷酸铁锂电池共计装车8.87GWh，同比上升172.72%，环比下降41.04%，这是自2021年7月份以来，磷酸铁锂电池的装车量连续7个月超过三元电池。

新材料板块及个股推荐。

给予行业“领先大市”评级；我们建议从以下四条主线寻找投资机会：1、新能源锂电板块。

上游资源端，碳酸锂价格持续创新高，这背后反映的是锂矿资源的供不应求，锂矿已经成为锂电行业发展的核心要素之一。

2022年全球碳酸锂需求维持强劲增长，供给端增长相对有限，而且相关矿企经历了上个锂矿下跌周期，扩产相对较为谨慎，预计2022年锂矿和碳酸锂价格将保持高位。

短期来看，建议关注业绩确定性强的云母提锂企业永兴材料和江特电机；中长期来看，建议关注锂资源龙头赣锋锂业和天齐锂业。

中游材料端，随着磷酸铁锂装回量占比的回升，磷酸铁锂需求日益增加，建议关注磷酸铁锂行业龙头德方纳米，同时，建议关注上游原材料企业如兴发集团、云天化、新洋丰等标的。

三元材料方面，4680电池即将正式运用，高镍三元电池材料需求有望迎来重大突破，建议关注国内正极材料和前驱体优质企业当升科技、长远锂科、华友钴业等。

2、半导体材料板块。

半导体材料国产化是大势所趋，建议关注上游半导体材料细分板块优质公司，包括半导体光刻胶领域：目前我国唯一具备ArF光刻胶生产能力的南大光电，布局半导体光刻胶全产业链的晶瑞股份，以及KrF光刻胶优质企业彤程新材以及国产光刻胶优质公司上海新阳等；电子特气领域的细分头部企业南大光电，雅克科技，华特气体、金宏气体等；湿电子化学品龙头公司江化微等。

3、可降解材料板块。

可降解材料是我国政策的热点，目前来说最为成熟并可能大规模推广的是PLA与PBAT材料，建议关注具备PLA丙交酯核心技术的金丹科技和中粮科技，具备PBAT一体化产业链的恒力石化，具备巴斯夫PBAT核心专利的彤程新材。

4、盐湖提锂板块。

预计未来我国盐湖提锂主流的技术是吸附法、膜法和萃取法，从当前时点来看，蓝晓科技的吸附法提锂已经在藏格和锦泰中运用且效果较好，重点推荐蓝晓科技。

同时，建议关注膜法标的久吾高科和三达膜，萃取法标的新化股份。

风险提示：政策不及预期；原材料价格波动；宏观经济增速放缓下游需求不及预期；中美贸易摩擦加剧造成下游需求增速放缓。