方正中期期货-油料日报-220303

《方正中期期货-油料日报-220303（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正中期期货-油料日报-220303（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

大豆：加拿大菜籽同比减产35%及南美大豆大幅减产使得全球菜籽及大豆库存消费比均处于历史偏低位置，全球油料供应趋紧。

俄乌是主要葵花籽和菜籽出口国，地缘政治冲突可能影响其贸易活动加剧了行情波动范围，使得近期大豆价格大幅上涨。

国内大豆及菜籽到港数量3-4月预期较少，国储大豆将逐步投放对短期市场供应有所缓解，使大豆高位宽幅波动。

全球大豆供给偏紧使得市场对美豆产量容错率较低，大豆仍呈多头趋势。

豆一方面，国储大豆持续收购，豆一与豆二价差处于低位对豆一价格形成一定支撑，但终端对高价接受能力有限，叠加多地把扩大大豆种植面积作为必须完成的政治任务限制豆一上涨空间，豆一以宽幅震荡对待，豆二已有多单继续持有。

花生：大宗油脂供应较为偏紧价格高企，叠加地缘政治冲突升级导致葵花籽油和菜籽油贸易受限，且缓解时间点未知，均对花生油消费及价格形成支撑；花生粕价格跟随豆粕价格重心上移，目前花生压榨厂利润处于季节性高位，本周部分统计在内的油厂原料卸货量约52180吨，环比走高115.70%。

国内规模型批发市场本周采购量6300吨，较上周走高11.70%，出货量3720吨，较上周走高19.23%。

市场成交明显好转，油料米价格有所走强。

目前筛选厂和贸易商渠道库存较低，货源主要集中于农户手中，农户售粮进度较往年慢2成，面对低价不认可，依旧有惜售情绪，短期关注良好的压榨利润背景下压榨厂收购数量和价格变化趋势。

菜粕：后期市场关注的重点将逐步由南美市场转向北美大豆及俄乌物流情况，乌克兰和俄罗斯是葵花籽和菜籽主要出口国之一，短期需关注是否会因物流受阻导致葵花粕和菜粕供给受限。

目前是水产养殖淡季，但压榨厂因库存紧张导致开机率受限，菜粕仍处于去库存状态，上周沿海油厂菜籽库存21.7万吨，环比减少8.05%，同比减少2.69%；菜粕库存3.24万吨，环比减少11.23%，同比减少44.14%。

3月中旬开始水产养殖旺季将由南至北逐步启动，菜粕库存仍将维持低位。

单边建议多头思路，但期价涨至高位后波动率将较高，仓位不宜过重。