招商期货-燃料油重大行情点评-220303

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行情数据：燃料油主力：收盘3811，5.07%；低硫燃料油主力：收盘5181，6.78%；国内原油主力：收盘719.9，8.44%；评论：原油继续上冲触碰120美元/桶，从第一次双方谈判的细节可以看出，两者分歧较大，短期达成协议的概率较低，因此油价的地缘局势风险溢价将持续存在。

不仅如此，美国原油库存持续去库，且即将进入季节性消费旺季，特别需要关注库欣地区的原油库存。

燃油方面，贸易商对新加坡3月份抵达的套利货物的预估为170至180万吨，低于2月份的190至200万吨。

另一位新加坡贸易商表示，不太愿意将低硫原油放入含硫0.5%船用燃料混合池中，因为目前经济形势用作炼油厂原料的利润率更高。

含硫0.5%船用燃料与380CST高硫燃料油的价差仍然拉宽，现货升水仍然上涨，尽管新加坡的下游需求不太强劲，销售放缓。

新加坡含硫0.5%船用燃料市场的供应紧张，导致新加坡含硫0.5%船用燃料离岸价与380CST高硫燃料油之间的价差在3月1日达到两年高点235.09美元/吨。

该价差自2月最后一周以来一直呈稳步上升趋势，同时新加坡含硫0.5%船用燃料3月/4月的现货升水在非标船货市场稳步收紧的情况下继续扩大，3月1日达到了24.75美元/吨的历史高点。

俄罗斯燃料油出口量在350万吨/月左右，大部分为高硫，占比大概14%，对俄制裁减少高硫燃油供应或提振裂解价差，但也需要关注的是随着燃油大幅涨价，油轮纷纷减速降费，高油价对下游需求的抑制已开始发生。