招商期货-商品期货早班车-220304

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鲍威尔国会作证明确3月加息25bp平息了关于美联储未来加息的种种猜测。

从内容看，美联储为对抗通胀而加息的态度坚决，且加息后将迅速缩表，市场对此偏鹰解读，国际金价出现回落。

从讲话中我们发现美联储对于当前美国经济相当乐观，认为需求在进一步走高，通过加息能够抑制需求，控制通胀。

不过我们认为鲍威尔的讲话弱化了此前美联储快速收紧的预期，他在问答环节明确表示只有在通胀持续高位的情况下才会进一步加息。

我们观点不变，此前俄乌冲突只是当前贵金属波动的一个驱动，贵金属核心交易逻辑依旧在于美联储面对高通胀下快速加息引发的经济下滑可能，在高通胀低增长的组合下，贵金属将处于极其有利的位置。

从历史上看70年代的滞涨期贵金属有出色表现。

此外，白银由于光伏新能源需求的快速增长而引发工业需求的大幅提升，而矿端与冶炼端增长有限，供需错配也将极大的提升银价。

因此操作上我们维持看多观点不变，建议逢回调买入做多。