山西证券-食品饮料行业周报：白酒板块深度回调，把握调整中的机会-210802

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核心观点上周大盘大幅调整，通信、有色金属和电子板块涨幅居前；食品饮料和农林牧渔板块跌幅居前。

上周，沪深300下跌5.46%，收于4811.17点，其中食品饮料行业下跌13.03%，跑输沪深300指数7.57个百分点，在28个申万一级子行业中排名第27。

白酒和休闲服务板块调整幅度较大，直接原因是此前筹码集中度过高，公募基金调仓所致，叠加中秋需求受疫情影响，水井坊中报数据显示二季度亏损等利空因素，白酒深度回调。

周末茅台披露中报，业绩符合市场预期，稳定白酒板块信心。

我们认为目前白酒估值已到合理区间，配置价值进一步凸显。

行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深300下跌5.46%，收于4811.17点，其中食品饮料行业下跌13.03%，跑输沪深300指数7.57个百分点，在28个申万一级子行业中排名第27。

细分领域方面，上周，食品饮料子板块均处于下跌状态，其中啤酒跌幅最大，下跌17.39%，其次是白酒（-15.90%）、其他酒类（-15.22%）、黄酒（-12.24%）。

个股方面，仙乐健康（17.09%）、嘉必优（13.19%）、科拓生物（11.67%）、贝因美（5.71%）有领涨表现。

本周行业要闻及重要公告（1）7月30日，贵州茅台酒股份有限公司发布2021年半年度报告，报告显示，2020上半年公司实现营业收入490.87亿元，同比增长11.68%；实现归属于上市公司股东的净利润246.54亿元，同比增长9.08%。

（2）酒说报道，7月30日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司下发文件，决定即日起停止接收国窖1573订单及暂停国窖1573货物的供应。

（3）水井坊发布公告，公司与梁明锋和国威公司经过多轮磋商、深入探讨后，在合资项目的若干重要商业安排问题上难以达成一致，水井坊决定根据框架协议的相关规定向对方发出友好通知，终止框架协议和合资项目且双方均不承担任何责任。

未来，双方仍将继续探讨潜在的合作机会，将继续利用各种资源和优势，推动公司持续健康发展。

投资建议紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线；大众品步入Q3，高基数效应逐步消失，建议布局食品板块。

风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险。