兴证期货-兴证研发中心铜日报-220301

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（以下内容从兴证期货《兴证研发中心铜日报》研报附件原文摘录）
　　库存方面，LME铜库存合计73025吨，较前一交易日减少1850元/吨；国内阴极铜库存为70872吨，较前一交易日减少50吨。俄乌局势仍然受到市场关注，随着冲突升级，市场避险需求提升。据ICSG月报，11月全球精炼铜产量207.3万吨，消费量215.2万吨。11月市场供应短缺79000吨，10月供应短缺34000吨。1-11月，铜市场短缺33.9万吨。基本面看，市场依旧交易全球性低库存的逻辑，在国内电解铜供应端不及预期后，一定程度上引发了对后期供应的担忧和2-3月份的累库预期。但从春节后下游整体复工复产情况看，整体消费并不容乐观，下游订单数并未出现明显增长。据了解水泥开工率较往年同期均呈现回落状态。预期震荡。