南华期货-国债日报：宽信用进入观察期-220301

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（以下内容从南华期货《国债日报：宽信用进入观察期》研报附件原文摘录）
　　日内行情 　　周二国债期货早盘小幅高开持续回落，最终尾盘大幅收跌。具体来看，十年期主力合约T2206收报99.99，下跌0.26%；五年期主力合约TF2206收报101.355下行0.15%；两年期主力合约TS2206收报101.145跌幅0.05%。现券方面，截至尾盘，10年期活跃券210017收报2.805%上行1.75bp。 　　公开市场方面，今日共1000亿逆回购到期，央行开展500亿7天逆回购，当日净回笼资金500亿元，这也是自上周以来公开市场首次净回笼。随着跨月时点过去，流动性压力明显减弱，银行间隔夜质押回归利率日内下行超30bp，其余短端期限利率也相应回落，交易所与银行间利差明显收窄。 　　今日统计局公布2月官方PMI数据：制造业PMI录得50.2%，预期49.9%，前值50.1%；非制造业PMI51.6，同样超出预期与前值。具体来看，生产指数较前值回落0.5个百分点率，考虑到2月工作日较少，生产小幅回落在预期之内。本月PMI上行的拉动力来自于需求，其中制造业新订单指数较前值上行1.4个百分点，自去年7月后首次回到扩张区间，新出口订单录得49%，也是去年4月以来的最高值。另一方面，需要关注的是主要原材料购进价格指数进一步上行到了60%的高位，后续继续关注国际通胀形势的演变。PMI后市场或给与宽信用更高的重视，而通胀的升温也暗中制约了宽松预期，趋势行情方面进入观察期，两会以及3月数据周是重要时点，短期内震荡或延续。