宝城期货-动力煤专题报告：合理价格区间划定，动力煤价格快速下挫-220228

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（以下内容从宝城期货《动力煤专题报告：合理价格区间划定 动力煤价格快速下挫》研报附件原文摘录）
　　国家发改委正式公布重点地区煤炭出矿环节中长期价格合理区在570元/吨以下，秦皇岛港口下水煤中长期交易价格每吨在570-770元/吨，价格水平划定，与2021年12月底的中长期交易价格有明显的落差，该水平也远低于目前港口报价。市场悲观情绪迅速蔓延，并且，结合供需形势来看，保供政策下，国内产区供应形势正在逐渐释放，按照目前日产量来看，3月份原煤产量增幅可期；另一方面，气温回暖后，取暖需求减弱，加上清洁能源预期出力增加，对煤电替代作用增强，3月份煤炭需求并不紧迫。供需大趋势趋向稳定偏宽松，叠加政策强势调控下，价格将逐渐回归理性。 　　不过，工业需求预期旺盛，电厂库存消耗较快后采购需求复苏，而外贸煤补充作用下降，港口发运报价倒挂，中间环节库存仍显紧促，短期市场仍存在一定支撑因素。价格快速回落至最高合理价格下方后，跌势或有放缓。 　　结合期货市场来看，动力煤5月合约价格已经显著下挫，甚至一度跌停，在惯性影响下，期价或继续下探，下方关注680-700附近支撑，在港口报价倒挂尚未改善且中间环节库存形势低迷情况下，不宜过度悲观。