宏源期货-铜锌日报：海外罢工叠加国内限电，供应收紧有望推动铜维持强势-210802

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政治局会议释放出稳中求进的信号，拜登政府基建计划推进速度较快，宏观面情绪仍偏积极。

国内限电范围扩大，广西铜冶炼厂生产压缩，部分企业将检修提前到8月，精铜产量预计难以快速回复。

铜精矿加工费上周仍有回升，但南美罢工风险再度抬升，上周Escondida铜矿工人投票决定罢工，Andina铜矿最快可能于下周二罢工，短期将提振多头情绪。

消费淡季中显示韧性，国内精铜库存维持震荡下行，但限电扩大至广东后对下游加工行业的开工亦有影响。

LME库存持续回升至24万吨附近，海外需求恢复放缓。

短期来看，市场风险偏好未见恶化，供应扰动加大，铜有望维持强势，继续背靠60日均线持多。

上周锌整体仍在震荡区间。

南方限电范围扩大，部分地区铜、铝开始新一轮减产，虽然目前尚未有锌冶炼厂扩大限产的消息，但不排除未来可能产生新的供应扰动的风险。

国储局第二批锌的抛储体量上调至5万吨，相对铜铝而言压力仍然最强。

锌锭库存在11-12万吨间低位震荡，消费仍在季节性淡季，但市场短期更偏重供给扰动和低库存的利多支撑，锌短期预计延续高位震荡，暂时观望。