方正中期期货-铅期货日报-220301

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【行情复盘】周二有色整体收涨，沪铅主力合约横盘窄幅震荡，Pb2204收盘价15585元/吨，较上一交易日上涨0.32%；上海市场1#铅锭15350-15450元/吨，均价15400元/吨，与上一交易日上涨25元/吨。

【重要资讯】1)今日，《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》正式实行。

据SMM讯，再生铅冶炼厂废电瓶采购含税报价相继公布。

2)据SMM调研，截至2月28日，SMM五地铅锭库存总量至10.33万吨，较上周五（2月25日）环比上升0.43万吨；较周一（2月21日）上升0.25万吨。

3）今日，国家统计局发布《2021年国民经济和社会发展统计公报》，2021年我国GDP比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%。

4）3.1日LME铅库存减少25吨，目前库存44300吨。

【操作建议】今日，财政部和税务总局发布涉及废电瓶增值税政策；目前，多数再生铅炼厂和废电瓶持货商处在观望阶段。

观望以待后市对于再生资源税政策的反应；后续市场情况仍需等待市场进一步反应。

供给端，欧美能源短缺问题伴随俄乌局势继续恶化，冶炼企业成本恐将居高不下。

此前因冬奥会停产的部分北方上游矿山逐步复产，铅精矿偏紧格局或有所缓解。

消费端，伴随铅市场消费淡季到来，蓄电池企业仍在消化节前库存，实际采购不多。

库存端，目前国内铅锭社会库存增势延续，继续保持在十万吨以上；而LME铅库存持续下降，目前已经降至44300吨，外强内弱的铅价局面保持延续。

短期须注意回调风险；中长期来看，再生铅产能持续扩张，铅市处于过剩局面，铅价上方空间相对有限，仍以震荡思路对待，铅价上方压力位15800。