方正中期期货-锡期货日报-220301

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【行情复盘】周二有色多数走高，伦锡盘中再创新高，外盘表现强于内盘，沪锡2205收于341460元/吨，上涨1.69%。

上海1#锡主流成交于34万-34.2万元/吨，均价34.1万元/吨，较前一交易日上涨500元/吨。

【重要资讯】中国2月官方制造业PMI50.2，非制造业PMI51.6，财新制造业PMI50.4，均高于预期。

据SMM数据，2月25日当周锡冶炼厂周度开工率为59.17%，前值50.39%。

据SMM数据，截止2月25日我国锡锭社会库存为3930吨，较前一周减少143吨。

2021年12月镀锡板库存为89400吨，环比下降12.9%，同比106.4%。

【交易策略】俄乌问题存在高度不确定性，料造成有色价格高波动，目前整体提振有色，若事态缓和有色价格料回落。

供需方面，国内锡冶炼厂上周开工率为59.17%，基本恢复正常生产。

高锡价对下游需求仍有抑制且下游尚未完全恢复，锡焊料企业订单恢复到往年正常水平的八成左右。

沪锡近远月价差收窄，表明现货紧张情况缓解，对锡价支撑减弱。

从锡价历史表现来看，在季节性需求淡季下，3月锡价往往表现偏弱，上市以来下跌次数多余上涨次数。

不过当前全球锡库存仍处于低位，由于供给弹性小，国内库存累库幅度及时间较短，近两周连续回落，因此预计锡价下行空间不大，下方支撑33万。

长期来看，锡矿新增项目稀少，而光伏等终端消费强劲，锡市延续短缺状态，料维持高位运行。