华泰期货-畜牧周报：8月出栏整体下降，生猪价格预计反弹-210801

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生猪：生猪出栏放缓猪价预计反弹本周，生猪猪价小幅反弹，华中、华南、西南及西北部分地区猪价普遍小幅上涨，东北等地猪价基本稳定。

生猪出栏体重下降缓慢，出栏生猪体重多在130kg左右，养殖端抗价情绪仍在；当前仔猪价格降至低位，养殖户断奶仔猪价格低至250元/头左右，主动大量淘汰母猪现象未显现。

月末规模场出栏量基本完成，出栏节奏减缓，南方市场供应有所偏紧，特别是标猪，猪价稳中有涨。

国务院总理李克强7月28日主持召开国务院常务会议，确定稳定生猪产能的措施，促进保供稳价，增强猪肉安全供应保障能力。

8月份，市场预期部分大型集团出栏计划大幅缩减，猪肉消费需求逐渐好转，叠加季节性预期，市场对短期生猪价格预期相对较好。

期货方面，随着生猪现货市场的趋稳，期货盘面也呈现震荡走强态势。

截止7月30日收盘，主力9月份合约收盘价为18765元/吨，较上周五收盘价上涨715元/吨。

9月份合约较现货仍然升水2800元/吨左右。

较高的盘面升水一方面体现出市场的季节性预期。

另一方面，生猪期货作为首个活体交割品种，首次交割的谨慎和期限回归方式的探索、以及产业体量与期货盘面交易体量之间的差距对现货产业参与套期保值积极性的影响还具有一定的不确定性。

策略：随着市场信心的逐渐恢复，现货价格季节性反弹的预期逐渐增强。

建议前期空单陆续止盈观望，9月份交割形势明朗及季节性行情结束之后，逐步介入远月空单及套期保值。

本周中性偏强。

风险提示：新冠疫情影响、冻品肉流通影响、非洲猪瘟疫情等。