华安期货-2022年03月铜市场展望：宏观偏暖需求向好，铜价或存阶段性行情-220228

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市场展望与投资策略：海外主要矿山的开采接近后期，矿端供应面临压力，财税40号文将于3月起实施，政策将对废铜需求产生较大扰动，供给偏紧给价格带来的支撑或将持续。

大部分电线电缆企业将在3月恢复开工，叠加传统消费旺季的来临，铜需求量向好的预期不变。

海内外库存仍处于相对低位，现货升水坚挺等利好将限制铜价回落空间。

铜市主线逻辑仍然是美联储加息预期，但目前市场对紧缩的认知比较充分，关注重点更多在于对美国经济衰退的担忧。

随着潜在经济的修复以及基本面的改善，我们对美国经济走向偏乐观。

缩表细节需要等待3月FOMC会议，如果衰退担忧被强劲的经济数据证伪且美联储紧缩预期软化，那么铜价将可能迎来一波阶段性上涨。

投资策略方面可考虑卖出看跌期权，激进者可尝试卖出宽跨式组合。