海证期货-三月份电解铝期货行情展望-220225

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展望3月份，预计电解铝将面临实际需求的考验，继续上涨将面临较大阻力，要特别留意需求不及预期带来价格转势的可能性。

需求端，3月现货需求逐步启动，但亦是验证市场对高铝价接受程度的关键窗口，目前来看下游需求依然偏谨慎态度。

库存端，季节性累库阶段即将结束，铝棒去库已经先行开始。

今年铝棒的库存始终高于往年水平，预计将产生一定的压力。

供应端，一季度产能处于逐步恢复当中，进口亏损严重导致进口窗口持续关闭。

乌克兰危机带来的海外情绪扰动达到一个顶峰。

由于3月市场将面临实际需求的考验，但房地产资金情况难有显著好转的背景下，我们预计当前高铝价已经难以为继。

3月大致价格区间大致在20000-22000之间,预计可能走出震荡下跌走势。

基建需求增速在难以完全对冲房建下滑的背景下，不建议持有任何多头头寸。

建议在做好仓位管理与风控的前提下，考虑以趋势性做空为主，上方最大止损位可放在23500.。