海证期货-海证策略月刊：3月份动力煤期货行情展望-220228

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动力煤2205合约期货延续弱势运行，临近月底受到寒潮的连续降临，电补库情绪再度回升，导致期现价格出现止跌回暖迹象。

伴随煤价的逐步反弹，政策干预迹象逐步增加，短期价格反弹情绪有所降温。

展望3月份，期货层面，由于05合约均维持高保证金及高手续费，市场伴随煤炭价格波动幅度进一步降低，流动性或将进一步收窄，远月合约仅少量成交，因此操作风险明显加大。

未来价格波动主要验证3月社会需求的回升，从产地调研情况来看,目前动力煤产量出现明显释放，但港口及坑口库存水平均维持低位。

目前，现货价格虽然依旧偏高,但伴随供需季节性的转换,市场供需缺口将逐步闭合,市场中期仍然处于价格下行周期。

操作上，维持逢高做空，考虑到3月后边际需求较2月明显降低，因此短期验证需求实际耗量变化为主，维持煤炭价格重心向下转移的交易头寸为主。