宏源期货-双焦日评：焦煤供给偏紧，警惕政策风险-220302

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焦炭：1日焦炭市场稳中偏强运行，河北、山西、山东市场焦炭价格计划调整，主流钢厂暂无回应。

焦企开工率提高，场内维持低位库存，即产即销，但近期原料端炼焦煤价格强势反弹，焦企成本压力变大，难有明显放量，焦炭供应偏紧，焦企第二轮继续提涨焦炭价格正在进行。

冬奥会结束，环保政策逐渐宽松，钢厂高炉继续复产，铁水日均产量增加，焦炭补库节奏加快。

成本因素仍将是主导焦炭价格的主要问题，焦煤总库存持续减量，但供给端复产进程较好，下游铁水产量回落至208万吨，受复产影响需求有改善，焦企亏损情况下一轮提涨落地，成材需求预期落空，之后开启二轮提涨动力不足，目前基差偏低，逢高做空。

焦煤：1日国内炼焦煤市场偏强运行。

场地方面，山西地区煤矿维持正常生产，洗煤厂入洗利润上升，陆续开始生产；内蒙古地区受环保检查影响，洗煤厂禁止出尘，部分不合格企业被没收煤管票停止运输，发运上有一定影响；需求方面，多数焦企库存维持在10天左右，对炼焦煤仍有需求，而当前煤价偏高，焦企利润亏损，今日对焦炭价格开启第二轮调整，一定程度上支持煤价向好运行。

山西中硫主焦仓单成本为2530，蒙煤仓单成本降至2550，焦煤总库存继续减量降速放缓，洗煤厂产能利用率大幅增加，供给端仍在持续恢复中，焦企陷入普遍亏损，焦企和钢厂的炼焦煤库存可用天数实际尚可，最终矛盾重心仍为焦煤供给，建议暂时观望，警惕政策风险。