华鑫证券-北方稀土-600111-Q4业绩超预期，轻稀土龙头成长稳健-220228

《华鑫证券-北方稀土-600111-Q4业绩超预期，轻稀土龙头成长稳健-220228（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华鑫证券-北方稀土-600111-Q4业绩超预期，轻稀土龙头成长稳健-220228（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件分析师：傅鸿浩执业证书编号：S1050521120004邮箱：fuhh@cfsc.com.cn基本数据2022-2-28当前股价（元）47.92总市值（亿元）1,741.0总股本（百万股）3,633.1流通股本（百万股）3,633.152周价格范围（元）17.38-62.1日均成交额（百万元）5,748.9市场表现资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究《碳中和驱动新需求，塑造新格局——化工新材料年度策略》20220116北方稀土发布2021年年度业绩预告：预计2021年归属于上市公司股东净利润49.00亿元-50.61亿元，同比增长488.58%-507.79%。

预计扣除非经常性损益后的净利润为47.07亿元48.67亿元，同比增长484.16%-504.02%。

投资要点▌全年业绩大涨，得益于稀土产品量价齐升。

工信部及自然资源部共同下发的2021年两批稀土开采指标中，北方稀土总共获得开采指标为10.035万吨，占据国内总指标的59.73%。

公司获得的指标同比增加2.68万吨，增幅为36.4%。

从价格来看，2021年国内氧化镨钕均价达到59.09万元/吨，同比高出90.64%。

单四季度净利润预计为49.00-50.61亿元，环比增幅预计为57.28%-71.74%。

四季度利润大幅上升，主要因为产品价格进一步上涨，四季度氧化镨钕价格为75.93万元/吨，环比高出28.50%。

▌2022年第一批稀土控制指标下达，北方稀土揽获多数增量1月28日两部委下发的2022年第一批稀土开采控制指标为10.08万吨，同比2021年第一批增量为1.68万吨，增幅为20%。

其中北方稀土集团获得指标为6.021万吨，增量为1.608万吨，揽获开采指标的多数增量。

且北方稀土集团开采控制指标占比达到59.73%，处于领先地位。

▌与包钢股份稀土精矿供应合同敲定，整体成本可控1月公司宣布与关联方包钢股份签订《稀土精矿供应合同》，稀土精矿价格拟自2022年1月1日起调整为不含税26,887.20元/吨（干量，REO=51%），REO每增减1%，不含税价格增减527.20元/吨（干量）。

相比于2021年16,269元/吨（干量,REO=51%），今年交易精矿价格整体略有上涨，预计导致公司成本提升65%。

但是精矿价格仍远低于市价，且精矿价格涨幅不及稀土氧化物价格涨幅，公司单吨产品盈利仍有望保持高位。

▌碳中和背景下，稀土价值有望重构碳中和大背景下，风电，电动车及永磁工业电机带动稀土永磁材料产业链需求快速增长。

而供应方面国内政策严控增。