申银万国期货-品种策略日报：油脂-220302

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油脂：夜盘油脂高开。

俄乌关系下短期油脂供应存在不确定性，俄罗斯入侵乌克兰后港口暂停运营，市场预期印度将转向采购豆油和棕榈油迎接5月初的斋月，然而南美豆油的运输受限，且与棕榈油相比，豆油运抵亚洲的时间要长的多。

国内棕榈油库存处于近几年来新低，豆油因为大豆到港少，现货偏紧，28日抛储的十几万吨毛豆油全部成交。

俄乌关系下油脂短期供应存在不确定性，3月2日俄语将进行新一轮谈判，关注后期局势走向，单边谨慎操作。

豆菜粕：3月2日(星期二)CBOT大豆收盘上涨。

豆油触及纪录高位，分析师表示，因担心俄罗斯和乌克兰之间的冲突持续下去将限制黑海地区的大豆出口。

内盘豆菜粕高开后回落。

南美大豆减产，美豆新作种植面积预期增幅有限以及俄乌局势利多美豆出口和压榨。

预估3月-5月大豆分别到港660、770、870万吨，不及2021年同期的777、745、961万吨，预估3月压榨613万吨，因此3月的大豆到港量难以显著改善目前大豆短缺的状态，抛储数量未定，豆粕主力回调后尝试做多，59月差回落至50附近做正套。