国联期货-天胶月报：天胶供需双弱，价格偏弱运行-220228

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供需分析l目前从全球主要天胶产区来看，中国云南、海南区域处于停割期，越南产区开始减产，印尼离放量还有数月，泰国以及马来西亚产区将在2月进入低产期，供应将下降至年内最低水平。

3月下旬国内云南地区开割。

l国内轮胎企业开工率低位回升。

轮胎库存2021年11月以来累库明显，成品库存压力较大。

2021年轮胎出口市场持续超预期，2022年出口增长势头将明显放缓，出现高位回落。

l国内重卡汽车销售数据依然较大，预计下半年才会出现好转。

国内汽车产销情况边际走弱，逐步进入淡季。

展望l尽管天胶供应进入全年最低阶段，但从往年走势看，3月份天胶与大部分大宗商品的价格走势接近一致，价格表现往往较差。

一方面由于市场对于天胶季节性因素造成的停割胶早有预期，已经在之前的价格上有所体现；另外，从需求端来看，3-5月份往往也是下游需求的转弱的阶段。

在供需双弱的阶段，预计天胶价格偏弱运行。

风险因素：汽车销量超预期增长；轮胎出口超预期。