创元期货-国债期货早报：央行加大投放力度-220228

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　　早评：
　　面对月末紧张流动性，央行公开市场加大投放力度，资金面随之趋缓，国债期货低开后攀升全线收涨，10年期主力合约涨0.13%。资金方面，银行间市场周五资金面先紧后又好转，主要回购利率多数有所上行，其中隔夜质押式回购加权利率小幅下行逾1bp报在2.19%附近。当前十年期国债收益率已升破降息前水平，在货币政策未明显转向的背景下，开始凸显一定的配置价值。资金方面，央行再度加码净投放，银行间市场资金整体属平衡，主要回购利率窄幅波动。中期来看，美联储将于3月开启加息进程并在6月启动缩表，海外加速的收紧步伐势必将压缩国内的政策空间，此次的宽松窗口期并不会持久，内松外紧的政策分化难以维持。国债期货在经济基本面企稳转暖后，尤其是下半年，将迎来回落调整。