先锋期货-棉花周报-220226

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　　基本面情况：供给端，巴西棉花种植结束。国内皮棉加工基本结束。消费端，美棉现货成交周环比增加。出口销售周环比增加，出口装运周环比增加，出口到中国增加。国内皮棉销售同比仍旧偏慢。库存端，保税区棉花库存周环比减少，全国商业库存周环比减少。纱线库存周环比增加。价差方面，内外价差走扩。棉涤价差走缩、棉粘价差走扩。纯棉纱利润减少。
　　2月USDA报告：全球棉花产量月环比减少81万包，需求月环比增加19万包，期末库存月环比减少70万包。
　　操作上，美棉出口销售、装运好转，国内棉花成本支撑，销售偏慢，下游库存较高。近期宏观风险加剧，建议轻仓操作。