首创证券-医药行业周报：美国医药供应链报告发布，看好CXO板块-220228

《首创证券-医药行业周报：美国医药供应链报告发布，看好CXO板块-220228（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《首创证券-医药行业周报：美国医药供应链报告发布，看好CXO板块-220228（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

医药周观点：美国医药供应链报告发布，看好CXO板块美国医药供应链报告发布，消除市场对CXO审查的担忧。

2月24日，美国白宫发布2022年振兴美国制造业并确保关键供应链的计划。

同日，美国卫生与公共服务部HHS发布《公共卫生供应链及工业基础一年回顾报告》（《PublicHealthSupplyChainandIndustrialBaseOne-YearReport》）。

该报告为一年前14017号行政命令的回顾。

针对原料药和关键材料供应链，报告提出，HHS将持续识别和预测产品短缺，通过投资支持本地生产从而缓解或消除短缺，未提及对CXO的审查和对海外供应链的限制，消除市场担忧。

CXO企业仍处于高景气度，估值历史低位，坚定看好。

我们认为医药外包服务CXO是医药行业少有的高成长性细分板块，受益于国内外药物研发需求旺盛和研发生产外包率的提升，服务渗透率仍有较大提升空间。

从已公告的2021年业绩快报和业绩预告来看，大部分CXO公司归母净利润增速超过40%，从当前订单情况来看，2022年仍能持续快速增长。

目前CXO公司估值处于历史低位，随着海外政策扰动逐步消除，CXO公司业绩逐步兑现，估值有望迎来修复，我们重点推荐CRO：药明康德、康龙化成、泰格医药，CDMO：凯莱英，博腾股份。

市场回顾：上周生物医药板块上涨1.71%，周涨跌幅位居第6。

今年以来，医药生物下跌11.78%，跑输沪深300指数4.35个百分点，排全部SW一级行业第28位。

细分行业方面，上周医药生物细分板块涨多跌少，医疗服务涨幅最大，上涨4.11%；医药商业表现最弱，下跌0.62%。

今年以来，化学原料药和医药商业表现最优，年初至今分别下跌5.78%和9.90%；医疗服务是表现最弱的子行业，下跌15.17%。

医疗服务（-15.17%）和生物制品（-12.31%）跑输医药生物（SW）行业指数。

个股表现来看，上周涨幅排名前五的个股为：海辰药业（72.46%）、佛慈制药（38.15%）、康芝药业（35.35%）、浙农股份（31.09%）和陇神戎发（31.01%）。

跌幅排名前五的个股为：*ST海医（-10.54%）、昂利康（-8.28%）、康泰医学（-7.69%）、百奥泰-U（-6.30%）和ST冠福（-5.85%）。

估值：估值呈现小幅回暖，截止周五（2月25日），医药生物（SW）全行业PE（TTM）31.44倍，PB（LF）3.84倍。

风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。