财通证券-社会服务行业旅游休闲海南旅游免税数据跟踪：2022春运收官，海南机场运输旅客超500万人次，同比+31%-220228

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核心观点2022春运收官（1.17-2.25）：海南机场运输旅客超500万人次，增幅远超行业水平。

海南岛内三家机场春运期间共保障航班37565架次，同比+27%；运输旅客515.7万人，同比+31%。

海南两大机场：均恢复至疫前同期7成以上，三亚机场起降航班量已高于2019年同期水平。

2022年1月，海口机场和三亚机场旅客吞吐量均超170万人次。

海口机场客流量与航班量已恢复至2019年同期的73.12%和91.67%；三亚机场客流量已恢复至2019年同期的83.88%，运输起降航班量已超0.95%。

海南旅游市场：旅游收入高于疫情前2019年同期水平，游客消费水平明显提升。

2022年1月，全省旅游总收入146.86亿元，同比+22.0%，与2019年同期相比+62.62%；全省共接待国内外游客665.41万人次，同比+13.1%，已高于2019年同期水平1.66%；客单价2207元，与2019年同期相比+60%，游客消费水平明显提升。

离岛免税：表现亮眼，客流增长带动销售提升，多家奢侈和香化品牌入驻三亚。

2022年1月，海南10家离岛免税店总销售额58.22亿元，同比+43.75%。

其中，免税品销售53.45亿元，同比+44.46%；免税购物人数98.29万人，同比+40.21%；免税购物件数592.62万件。

投资建议：中国中免为免税行业龙头，上游采购渠道力强、下游门店规模优势明显，预计长期一超多强格局稳固。

短期来看，公司缩小折扣力度叠加新海港免税城落地预期两大动因均有望成为股价的短期催化剂。

风险提示：疫情反复；促销折扣率波动；出入境政策变动。