南华期货-油脂油料周报：“三高”局面，高位高风险高波动-220227

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国际方面俄乌局势对于国际农产品扰动极大，截止上周四夜盘前，俄乌局势转向紧张令资本对于农产品可能出现供给紧张的担忧推动了美豆及马棕油盘面不断走高，CBOT美豆价格一度达到1750上方。

周四夜间随着欧美保持经济制裁决定和军事静默决定以及俄乌计划谈判局势出现转机后，俄乌局势略有降温，前期由于局势紧张的升水被大幅打掉，资金不断撤出农产品，令内外盘油脂油料集体大跳水。

截止周五夜盘，马棕油大跌近800点回到6000附近，CBOT美豆回落超过150点回到1600下方。

后市国际农产品价格由于南美供给可能会因为降水转好有边际好转预期；马来及印尼棕榈油进入丰产季供给可能表现增加。

两个主要供给端均表现出的边际好转可能令前期涨势凶猛的油脂油料及其原材料价格有一定回落。

特别关注南美天气方面，根据最新一周天气图可以看出，阿根廷大豆主产区天气开始转好并在近一周出现大幅降水，可以缓解前期干旱情况。

考虑到阿根廷大豆的开播时间，当前正处在大豆生长的关键期，降水的来临有助于缓解前期因降水不足导致单产可能受影响的问题。

巴西南部帕拉纳州的降水最近始终保持在较为充沛的水平，南里奥格兰德有间接性大降雨在周中出现，可以缓解干旱情况，可能会对接下来种植玉米的土壤墒情有一定的帮助。

但对于已经开始收割的大豆预计有利的降水可能影响有限。