天风证券-软件开发行业金融IT再迎催化：俄罗斯部分银行被SWIFT制裁，CIPS有望加速发展-220228

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事件：据央视网，美国与欧盟委员会、德国、法国、英国、意大利、加拿大领导人决定将部分俄罗斯银行排除在环球银行金融电信协会（以下简称“SWIFT”）支付系统之外。

点评：1、2015年以来SPFS发展迅速，但俄罗斯银行目前仍高度依赖SWIFT。

2014年的克里米亚事件使得美国从SWIFT系统中剔除7家俄罗斯大型银行；次年，俄罗斯开始自建SPFS系统。

据俄罗斯央行发布的报告，2020年SPFS使用量较2019年提升一倍，在俄内使用比例达20.6%；但目前仍有300家银行使用SWIFT系统，SPFS系统仅有8家外国银行（中国、古巴、白俄罗斯、亚美尼亚、塔吉克斯坦、吉尔吉斯坦、哈萨克斯坦等）参与，俄罗斯当前对SWIFT依赖依然较深。

2、制裁的银行名单及制裁业务并不明朗，若SWIFT制裁接入的全部俄罗斯银行，则俄罗斯本国经济可能产生较大影响，且石油、天然气、铝价也可能拉升，部分国家的通胀压力将因此加剧。

当前俄罗斯财政总收入的40%由石油和天然气出口贡献，且俄罗斯在石油、天然气、原铝等大宗商品的全球出口中占据重要地位。

因而俄罗斯承担国内经济压力的同时，全球大宗商品市场也可能迎来价格跳涨压力。

3、SWIFT对部分俄罗斯银行的制裁事件有望推动我国的跨境支付系统CIPS加速发展。

我国自2012年启动CIPS系统（一期）建设，至2022年1月末，CIPS系统共有1,280家参与者，其中直接参与者75家、间接参与者1,205家，覆盖全球103个国家和地区。

同时注意到伊朗分别于2012、2018年被SWIFT制裁；由于伊朗与俄罗斯同为重要的石油储备国，两国同被SWIFT制裁有望加速石油美元体系的衰弱，利于人民币国际化以及国际金融机构与CIPS的连接。

我们认为本次SWIFT对部分俄罗斯银行的制裁有望推动人民币国际化、以及人民币跨境支付系统CIPS的长足发展。

建议关注两类机会：1、直接参与CIPS系统建设及跨境支付合作的相关公司，如开展CIPS签名服务器相关业务的信安世纪和尚阳科技（新三板挂牌）、CIPS与清算系统对接业务相关的宇信科技、CIPS测试业务相关的天阳科技、CIPS跨境支付服务相关的百富环球（港股上市）等；2、受CIPS系统建设景气催化，建议关注Q1业绩有望高增的银行IT公司，如长亮科技等。

风险提示：1）人民币国际化及CIPS推广不及预期；2）国际宏观局势变动。