华西证券-传媒行业周报系列2022年第8周：“版号停发”传闻不实，监管引导平台服务费下调-220227

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市场行情回顾2022年第8周（实际交易日为2022.02.21-2022.02.25）上证指数下跌1.13%，沪深300指数下跌1.67%，创业板指数上涨1.03%。

SW传媒指数下跌4.26%，跑输创业板指数5.28pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第二十六位。

子行业中广电、互联网服务、出版位列前三位，跌幅分别为0.33%、1.39%、3.24%。

传媒行业数据截至2022年2月25日，院线电影排名前三为《长津湖之水门桥》《这个杀手不太冷静》和《奇迹·笨小孩》；网播电影排名前三为《长津湖》《李茂扮太子》和《雄狮少年》；影视剧集排名前三为《人世间》《江照黎明》和《镜双城》；综艺排名前三分别为《大侦探7》《半熟恋人》和《闪光的乐队》；动漫排名前三分别为《小猪佩奇全集》《斗罗大陆》和《武神主宰》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《原神》和《明日方舟》。

核心观点本周，“2022年停发游戏版号”传言重挫游戏股，随后被证不实，相关人士表明目前仍在正常接收游戏公司的版号申请（新闻来源：新浪财经）；国家发改委等部门发布《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，提出将引导互联网平台下调商户服务费标准。

游戏是元宇宙业态中最早落地的场景，目前游戏监管并未有重大政策转向，建议投资者关注估值较低、业绩稳定、布局出海的相关标的；下调互联网平台服务费标准为针对疫情严重地区的阶段性政策，此前已有相关实践，预计政策调控将配合财政补助，长期来看对基本面并无太大影响。

投资建议我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台、业绩高增长、持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒；电影板块方面，建议关注电影“十四五”规划出台推动的投资机会，捷成股份的数字院线及新媒体版权业务直接受益；其他板块方面，推荐受益于“文化大基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑和致力于打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化。

风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。