东吴期货-甲醇周报：供需双增，成本端剧烈波动，期价震荡偏弱运行-220225

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现货端：内地价格震荡上移，沿海市场稳中有升。

供应端：全国和西北地区甲醇开工率有所回升，原料端煤制甲醇开工率走高，天然气制和焦炉气制甲醇开工率持稳，整体上甲醇国内供应端增加2.70万吨。

需求端：MTO装置开工率小幅回落，传统下游加权开工率大幅走高，新兴需求甲醇消费量下降0.84万吨，传统需求甲醇消费量则增加3.63万吨。

本周甲醇供需双增，基本维持平衡。

库存端：目前内地库存累库的绝对高度对比前两年来说相对较低，在五年均值附近，同比处于中性位置，内地企业库存的压力不大。

港口延续去库，港口平衡相对健康。

近期进口船货推迟到港和推迟卸货仍存，海上浮仓数量依然较多，但内地货物陆续抵达沿海区域套利，需关注内地重要区域的物流情况。

成本利润端：煤制和气制甲醇利润均有所回升，但前者仍维持亏损，后者天然气制甲醇已转为盈利。

传统下游综合加权利润大幅走低，除甲醛和二甲醚利润有所走高外，其余均有不同程度的走低，醋酸利润跌幅相对较大。

沿海MTO装置加权利润转跌后再次维持亏损，内地MTO装置利润则因内地甲醇价格上涨而走低。

基差和价差：港口基差走弱，内地基差走强，05-09价差走弱。