广发期货-股指期货2月月报：结构性行情仍主导股指情绪，建议关注IF-220227

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股指方面，受地缘政治因素影响，俄乌冲突矛盾升级，全球各市场在2月末迎来普跌，但我们认为该现象对于国内市场而言为短期利空因素，主因是避险情绪的升温助推了外资的出走，引发市场的下跌。

国内方面总体而言，社融数据属于超预期走强，稳增长政策初见成效并且预计将会持续发力，扩内需仍为当前的核心矛盾，通过观测1月的经济数据我们发现，国内总体居民消费价格趋于平稳，通胀压力较小，对应通胀预期不会有超预期的表现，名义利率小幅走高对于实际利率的带动作用较为明显，可以预见的是，随着实际利率的走高，资金的成本逐步升高，对于企业的盈利预期将会逐步走弱，传导到资产价格方面会对其形成一定的压制，而实际利率的走高继而使得前期获得较高估值的板块承压，短期我们建议维持轻仓。

海外方面，俄乌冲突带来的变化我们预计为短期因素，中长期来看，中美仍将着眼于自身的结构性问题，美国方面，结构性的就业缺口、高企的通胀水平和通胀预期是不得不考虑的要素，并且由于美国财政政策的逐步退出，留给货币政策的窗口期料不会太长，我们预计美联储将在近期内做出决定。