太平洋证券-社会服务行业周报：气温回暖旺季来临，旅游防控政策有望放松-220227

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行业观点及投资建议本周受国际地缘政治影响，A股震荡加剧，国内多地疫情散发，社会服务行业继续承压，旅游、酒店、免税等旅游业相关个股普遍跌幅较大，教育行业个股反弹。

气温回暖，旅游业迎来旺季。

近期全国各地气温开始回升，随着春季的到来，旅游业开始走出淡季，以赏花踏春、户外徒步为主题的周边游、自驾游开始升温。

上周国家针对服务业恢复发展的政策出台，对受疫情影响较大的旅游、餐饮、零售等行业给予支持，有望带动行业的进一步复苏。

建议关注聚焦于周边游的景区股。

跨省团队游熔断政策有望放松。

2021年8月文旅部《关于积极应对新冠肺炎疫进一步加强跨省旅游管理工作的通知》中提出各省一旦出现中高风险地区，该省的跨省团队游全面暂停，直到该省中高风险地区清零后才能重启。

2021年下半年以来，国内多省多地疫情散发，跨省团队游熔断时有发生，影响国内旅游的持续恢复。

在当前疫情防控精准化的大背景下，近期旅游研究院及多家行业媒体集体发声，跨省熔断有望被更为精准的防控措施取代，有望推动国内旅游，尤其是长线游的恢复。

投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。

此外，重点推荐细分子行业龙头科锐国际、首旅酒店、宋城演艺。

板块行情本期（2月21日-2月25日），休闲服务行业指数下跌3.14%，同期沪深300指数下跌1.67%，休闲服务行业指数跑输沪深300指数1.47pct,在28个申万一级行业中排名第22。

风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。