华西证券-银行行业周报：2021年度理财年报发布，养老理财试点扩容-220226

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重点聚焦：2月26日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》：截至2021年底，银行理财市场规模达到29万亿元，同比增长12.14%；全年累计新发理财产品4.76万只，募集资金122.19万亿元。

2月25日，银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》，试点范围由“四地四机构”扩展为“十地十机构”。

行业和公司动态1）2月25日，银保监会、住建部发布《关于银行保险机构支持保障性租赁住房发展的指导意见》，要求发挥各类机构优势，进一步加强金融支持。

2）2月21日，央行、银保监会联合召开座谈会，提出凡设有实体网点的商业银行、农信社等机构必须办理人民币现金存取业务。

3）本周，交通银行成功发行300亿元二级资本债券；农业银行2022年无固定期限资本债券500亿元发行完毕；华夏银行发布2021年度业绩快报，2021A实现营业收入958.70亿元(+0.59%，YoY)，归母净利润235.35亿元(+10.62%，YoY)等。

数据跟踪本周A股银行指数下降3.68%，跑输沪深300指数2个百分点，板块涨跌幅排名23/30，其中苏州银行（-0.56%）、民生银行（-1.51%）、浙商银行（-1.70%）跌幅较小。

公开市场操作：本周央行公开市场累计进行8100亿元逆回购操作，共有500亿元逆回购到期，因此本周净投放7600亿元；下周公开市场将有8100亿元逆回购到期。

SHIBOR：上海银行间拆借利率走势上行，隔夜SHIBOR利率上行12BP至2.23%，7天SHIBOR利率上行22BP至2.32%。

投资建议：本周理财年报发布，银行理财市场稳步扩容、各项转型持续推进完善，也反映财富管理赛道前景广阔；同时本周部分地区房贷首付比例下调+按揭利率下调，房地产领域政策的边际松动助力改善市场预期，也有助于支撑今年信贷投放。

后续来看，整体板块还有政策层面的支撑，下周进入3月年报业绩期，银行业绩兑现将继续支撑板块估值修复。

我们维持板块“推荐”的评级，个股层面继续推荐：招商，平安，兴业，宁波，成都，杭州，常熟银行等。

风险提示：1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营险等。