首创证券-传媒行业周报：国游出海收入增速放缓，次世代用户付费能力可观-210803

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在去年同期疫情宅经济带来的高基数之上，中国游戏市场2021H1实际销售收入达到1504.93亿元，同比仍保持增长，增速7.89%。

但游戏用户规模同比增速继续下降至1.38%，用户时长的争夺竞争激烈。

国内市场稳定扩充，自主研发游戏收入稳健增长，市占率超八成。

中国游戏企业积极拓展海外市场，在海外市场持续布局，中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入达84.68亿美元，同比增长11.58%，在去年高基数之下该增速低于历史同期。

在收入前100的游戏类型分布中，策略类游戏占比41.47%，射击类游戏占比13.58%，角色扮演类游戏占比12.25%，这三类游戏合计占比达到67.3%。

出海收入地区分布中，美日韩市场占六成，欧洲市场缓慢成长。

在《原神》等头部产品的带动下，2021HI中国二次元移动游戏市场实际销售收入达158.1亿元，同比增长50.15%。

在次世代用户的强消费力下，收入排名前100的游戏中，文化融合题材以3%的产品数量获得了16.73%的流水，仅此于玄幻/魔幻题材的流水规模。

我们继续推荐完美世界（研发基因好+引擎能力强+项目储备丰富+新品期待值高）、吉比特（已上线游戏表现上乘+项目储备丰富+摩尔庄园预期流水可观）、心动公司（核心用户游戏社区+优质产品佐证研运能力）。

风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。

市场表现回顾：传媒板块随市场回调。

中信传媒指数全周涨跌幅6.28%，跑输上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第23位。

从细分行业来看，上周互联网广告营销板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅-1.28%，出版、互联网影视音频板块表现次之。

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