德邦证券-机械设备行业第十六期周观点：缝制行业自动化升级正当时，光伏设备投资性价比逐渐体现-220226

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每周一新：国内服装制造智能化转型需求迫切，裁床、吊挂市场方兴未艾。

近年来服装消费呈现出小单快反的行业趋势，这种趋势的来源除了消费者日益增长的个性化需求，更多的是体现出服装行业对于减小各环节库存的不断追求，但这种逆规模化的趋势也对制造环节的效率造成了巨大的冲击。

缝前环节，裁剪中心商业模式经济性已经显现，有望率先实现自动化：根据我们的模型测算，40万价格的裁床对于200人规模左右的代工厂而言投资回报期已达到4年左右，具备较好的经济性。

缝中环节：是服装生产中劳动需求最高的环节，缝纫工人通常占到全部工厂人数的50%以上，相较于缝制设备的改良，对于物料的灵活调度和各工位产能的动态平衡对于缝制环节效率提升的帮助更大，而智能吊挂则是实现这一功能的最好载体。

国内装机+海外需求提升，光伏产业链景气度持续上行，关注低估值、业绩确定性强的光伏设备标的。

进入2022年以来，受益于前期硅料、组件降价及2021年新建产能释放，下游光伏装机，特别是分布式装机景气度上行；另一方面，近期印度财政部长提出光伏激励计划预案，拟激励印度本土建设光伏制造产业链，并将于4月起上调进口组件关税至40%，电池至25%，短期内刺激中国对印度电池、组件出口，同时欧洲、拉美等地区组件进口需求旺盛。

国内装机及出口海外需求持续提升光伏全产业链各环节开工率，硅料、硅片、电池片环节受需求上行影响，价格温和上涨。

考虑2022年全球装机需求度提升，以及成本压力进入下行区间，电池、组件等客户招标意愿加强，叠加新技术带来的“设备换机+单GW投资提升”，我们认为光伏设备公司22年新单有望在21年基础上持续高增，考虑设备公司订单和收入之间约9-12月的转化周期，光伏设备公司有望保持3年以上业绩高增速，关注低估值、业绩确定性强的光伏设备标的。

本周行业及公司动态：1）光伏设备：硅料、硅片、电池片价格上涨，光伏设备商利好频出；2）锂电设备：4680技术推进提速，特斯拉加州工厂第100万个4680电池下线；3）油服：俄乌冲突主导全球油价波动，布油价格突破100美元；4）激光及通用自动化:《关于促进工业经济平稳增长的若干政策》出台，节能降碳技术改造投资是提振需求的关键因素之一；5）缝制设备：杰克与宜通世纪开启战略合作，共同推进服装产业数字化升级；6）半导体设备：本周华虹无锡开标47台工艺设备，LamResearch斩获华虹无锡全部设备。

本周组合核心标的：建议关注具备高景气的成长赛道与高弹性、拐点向上的周期板块投资机会，油服板块推荐【迪威尔】、【中海油服】、【杰瑞股份】，锂电设备板块推荐【杭可科技】、【先导智能】，光伏设备推荐【奥特维】、【帝尔激光】，通用自动化方面推荐【锐科激光】、【汇川技术】，船舶板块建议关注【中国船舶】。

风险提示：1、主机厂扩产进度不及预期；2、产品和技术迭代更新风险；3、推荐公司业务增长不及预期。