国元期货-黑色系期货日报：工地开复工率不及去年，螺纹铁矿回落调整-220225

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策略观点铁矿石：近期，随着天气对于发运端影响的减弱，预计全球铁矿石发运量有所回升，近端供应则维持在季节性低位；需求方面，2月20日冬奥会管控结束后，部分地区存在高炉复产的情况，不过目前仍处在秋冬季期间，常规的限产政策以及临时的重污染天气依旧会对钢厂的生产产生影响，预估下周产量恢复空间有限。

整体来看，下周虽有部分地区高炉生产限制逐渐放开，但弱需求背景下疏港继续保持低位运行；到港量虽然有一定减量，但随着高压港的补充，预计下周港口库存仍以累库为主，铁矿石资源量依旧充裕。

综上，铁矿石价格盘面承压。

螺纹钢：限产扰动下螺纹产量下降，低供应格局给予钢价支撑。

目前房地产数据未明显好转，但下游终端工地开工率将逐步提高。

元宵节过后，国内基建以及房产工程有开工预期，预计下游需求会逐步释放。