申银万国期货-品种策略日报：铝&锡-220224

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铝：铝价小幅下跌。

截至2月17日国内社会库存较周初增加4.2万吨至108.1万吨，节后整体累库数量较往年同期偏高。

节后疫情影响逐步消退，但俄乌局势升级推涨欧洲能源价格，欧洲铝企成本上涨亏损加剧，造成境外铝价强势走高。

未来重点关注境外制裁是否会影响俄铝生产以及国内2、3月产能复产进度，警惕铝价过度炒作后的下行风险。