南华期货-国债期货日报：利率走势紧随主线-220224

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日内行情周四国债期货早盘高开低走，盘中拉升后偏强震荡，尾盘明显收涨。

具体来看，十年期主力合约T2206收报100.055，上涨0.04%；五年期主力合约TF2206收报101.385上行0.03%；两年期主力合约TS2206收报101.115涨幅0.02%。

现券方面，截至尾盘，10年期活跃券210017收报2.805%下行3.25bp；2年活跃券210015收报2.25%较前一交易日下行3bp。

公开市场方面，今日共100亿逆回购到期，央行开展2000亿7天逆回购，当日净投放资金1900亿元。

资金面继续收敛，银行间隔夜质押回购加权利率上行超15bp，交易所短端利率也都升至2.5%上方，税期压力明显。

但央行连续净投放呵护流动性的意图十分明显，对于流动性预期，无需太过担心。

近两周俄乌关系成为全球关注的焦点，但对于国内债券市场来说，更多反映的还是投资者对于经济增长方面的预期，跟随舆情的波动相对有限。

即便日内地缘政治事件进一步升级，期货主力合约也只是跟随避险情绪小幅拉升，涨幅相当有限，这也从侧面说明了市场市场跟随主线行动，而非避险情绪等边际上的扰动。

近两个交易日，随着陆续有媒体发文对房地产政策预期进行降温，这也使得债市情绪有所回暖。

站在目前时点，我们依旧认为可以作证经济周期变化的数据还相对有限，趋势性策略的判断需要更多的证据支持验证。

操作上，短期延续波段操作，趋势拐点仍需等待。