银河期货-铝专题报告：担忧俄铝被制裁，与2018年有何不同之处？-220222

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自去年年底以来，俄乌局势开始不断升级，近日，双方开始出现擦枪走火的事情，虽然市场分析俄乌欧三地均没有真实扩大战争的意愿，但是英美在背后煽风点火，也使得事态有一定程度的不确定性，而且目前西方国家开始在金融领域制裁俄罗斯，不排除后期在其他领域制裁，市场开始担忧俄铝被制裁，主要是2018年有前车之鉴。

2018年4月，美国以俄罗斯涉嫌干预美国大选为由，制裁俄罗斯一批寡头商人，其中包括商人德里帕斯卡及其控制的三家企业，包括“俄铝”俄罗斯铝业公司（Rusal）、En+Group和欧洲西伯利亚能源公司（JSCEuroSibEnergo），不管是为了配合特朗普打贸易战，制裁全球钢铝产业，维护国内钢铝生产企业的利益，还是说遏制俄罗斯，打击和普京关系比较亲近的商人，总之对铝的供应产生影响。

事件发生后，LME铝价连续大涨，从最低1977美元/吨涨至2718美元/吨，涨幅37.48%，后因美国财政部推迟制裁时间，且声称只要德里帕斯卡放弃对俄铝的控制，即可解除对俄铝的制裁，随后不段的推迟制裁时间，最终于2019年1月分正式解除对俄铝的制裁。

风险提示：高价格对需求端已经产生抑制作用，谨防过度炒作。