浙商证券-流动性估值跟踪：以史为鉴，基金发行遇冷后市场表现如何？-220224

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总体情况宏观流动性：1.上周逆回购回笼2500亿，MLF净投放1000亿；2.市场利率方面，DR007和R007分别上升至2.09%和2.15%；3.十年期国债收益率上升至2.80%；4.美元兑人民币下降6.34；5.理财产品预期收益率（3个月）维持在1.92%。

A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交额和换手率均下降；2.两融余额小幅维持在1.72万亿；3.北上资金净流出24亿元；4.上周A股小幅净减持、回购规模下降，本周限售解禁规模下降；5.风格来看，上周中盘股、高PE、高价股、绩优股表现最好。

A股和全球估值：目前市盈率分位数（十年）较低的行业有采掘(4%)、纺织服装(7.2%)、电子(7.8%)、纺织服装(5.8%)、房地产(10.4%)，市盈率分位数（十年）较高的行业有休闲服务(88.9%)、公用事业(85.6%)、食品饮料(85.5%)、汽车(85.3%)、电气设备(77%)。

风险提示流动性出现较大的波动历史估值不具备参考意义。