招商期货-沥青重大行情点评-220222

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行情数据：沥青主力：收盘3690，5.07%；国内原油主力：收盘596.9，4.81%；评论：2月22日沥青期价大幅上涨，主力合约2206涨幅5%，主要原因为俄乌地缘政治冲突导致原油价格上涨及利润亏损导致资金盘面拉涨。

本周数据：开工率-1.1%，厂库库存+5.6%，社会库存+2.4%(隆众)，开工率+3%，厂库库存+1%(百川)，山东市场现货主流成交在3370-3450元/吨。

沥青盘面跟随国际油价走高，现货市场心态受到提振，贸易商现货及远期合同报价有所上涨，带动市场成交价走高。

不过，齐鲁石化沥青价格已经偏低，目前已经出现装车排队的情况。

远期合同多以3400-3450左右报价，成交清淡。

基本面来看未来呈供需双增格局，从3月份预估排产计划来看，考虑冬奥会以及两会的逐渐结束，北方地区部分炼厂负荷或有小幅的增加，其中华北、山东地区增加明显，但是实际开工仍要看加工利润情况，预估排产来看，华北地区3月份计划排产预估增加15万吨左右，山东地区计划排产预估增加10万吨左右，东北、西北地区增加有限。

需求方面1月新增专项债发行4844亿，完成提前批额度的三分之一。

加上去年已发未用的专项债券资金结转，一季度资金相对充裕。

专项债发行进度明显加快，提前批额度1.46万亿有望在一季度基本发行完毕，资金到位能尽快推动储备项目落地。

目前受北方低温及南方雨雪天气影响刚需受限，盘面利润在亏损150元/吨左右，大概率已至低位(BU-SC或BU-LU有一定安全边际)，未来在复工需求拉动下或回归，但需考虑绝对价格高位下投机需求被抑制造成利润反弹空间有限。