招商期货-燃料油重大行情点评-220222

《招商期货-燃料油重大行情点评-220222（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商期货-燃料油重大行情点评-220222（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情数据：燃料油主力：收盘3364，5.13%；低硫燃料油主力：收盘4367，3.66%；国内原油主力：收盘596.9，4.81%；评论：俄乌冲突对不同硫含量等级的原油价格造成一定影响，贸易商担心俄罗斯入侵乌克兰导致欧美对俄原油出口的制裁，如乌拉尔等含硫俄油的价值下降至贴水布伦特原油5美元/桶左右。

同时由于天然气价格上涨导致加氢脱硫成本高昂，高硫等级原油的需求普遍下降，高硫燃油裂解价差也跌至IMO2020以来低位。

基本面来看，上周新加坡的渣油库存增长9%至2412.8万桶（380万吨），为截至2021年9月8日当周以来的最高水平，这是由于燃料油进口增长了两倍，而同期燃料油出口略有下降。

低硫燃料油基本面依旧强于高硫。

具体来看，预计2月份到达新加坡的低硫燃料油套利量约为190-200万吨，低于1月份的约220万吨。

此外，目前汽柴油市场利润较好，亚太地区炼厂整体更倾向于生产汽柴油，低硫燃料油产量并有显著提升。

供应偏紧支撑下，低硫燃料油市场仍偏强运行。

高硫市场也出现支撑，近期炼厂端需求有所增加，且冬季结束后中东等地需求可能会逐步回升。

目前高低硫燃料油价差维持高位区间运行，预计3月左右支撑高低硫燃料油价差拉宽的因素将开始转弱。

但也需要关注的是随着燃油大幅涨价，油轮纷纷减速降费，高油价对下游需求的抑制已开始发生。