美尔雅期货-PTA、MEG月报-210802

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PTA：供应缩量明显，PTA偏强震荡MEG：强现实弱预期下，乙二醇宽幅震荡PF：加工利润亏损，旺季预期或将修复市场主要矛盾1、成本端PX:国际油价仍有分歧，一方面伊朗增供预期和夏季出行高峰结束或带来利空;但另一方面，疫情再次出现加重迹象，可能抑制后续需求空间。

PX现货仍维持偏紧状况，预计PX加工费大幅下跌可能性较小。

绝对价格追随油价。

8月份成本以暂稳支撑。

2、供应端:PTA:8月PTA装置方面，大连逸盛225万吨、恒力石化5#250万吨、新疆中泰120万吨装置或存检修预期，福海创450万吨装置存重启预期。

8月PTA总供应量小幅上涨MEG:8月份国内乙二醇装置方面四川石化、三江化工有检修计划，重启企业有河南永城，整体来看检修企业较前期减少。

到货方面8月到货几乎无明显增量，预计库存总量整体增幅有限。

3、需求端:8月，聚酯装置存在投产计划，如恒逸恒鸣计划投产，且恒力恒科新装置也将提升至满负荷，由于效益问题，部分装置计划进一步减产、检修，预计8月国内聚酯产出将较7月基本持平。

4、关注点:原油消息面以及库存，产业链装置检修及投产，纺织企业开工，订单情况，海外装置复工8月核心观点PTA:8月份供需暂无明显利空因素，PTA装置检修叠加大厂8月份继续减量供应，现货流通仍趋于偏紧;聚酯月内有新增产能，且终端纺织市场8月份面临复苏，需求得以支撑。

在宏观及原油暂无出现利大利空背景下，预计8月PTA市场或延续高位走势，MEG:乙二醇成本支撑仍在，8月份到货预期一般，库存累库缓慢，而存量装置开工负荷提升有限，整体社库库存微量累库预期，市场强现实支撑仍在，下半月关注聚酯-织造累库压力下的边际传导对原料价格的负反馈，且供应端新增投产预期之下，市场预期或逐渐发生改变。

PF:成本支撑预期依旧偏强，涤纶短纤检修产能逐步扩大，目前现货加工费处于跌无可跌的状态，后续加工费有望逐步修复，8月中下旬后终端订单有望陆续到位，市场对下半年需求预期仍存一定期待，预计8月短纤价格存一定上涨预期。