美尔雅期货-沪铜期权周报：铜价难改震荡格局，期权隐波率回落明显-220221

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（以下内容从美尔雅期货《沪铜期权周报：铜价难改震荡格局，期权隐波率回落明显》研报附件原文摘录）
　　标的分析：宏观层面的主要影响仍在于市场加息预期反复带来的资产价格波动，其次俄乌局势仍未明显缓和，边境线上的擦枪走火使得市场是偏谨慎的。短周期来看，仍聚焦于加息预期的变化，从美债市场所反映出的加息预期来看，市场对三月加息50BP，年内加息4次以上充分交易，美国1月CPI继续处于爆表状态，录得7.5%，核心CPI也继续升至6%，爆表的CPI或使得美联储不得不重新审视加息前景，宏观环境的缓和是短暂的，压力依旧存在，三月后或有逐步释放压力的可能。俄乌局势未见明显缓和，市场依然处于谨慎状态，中国方面，通胀压力缓和，但总需求不足的压力仍然较大。基本面来看，国内下游尚未完全恢复，宏观压力依旧，海外供需支撑价格，价格依旧难摆脱运行区间。 　　期权策略：铜期权隐含波动率上周明显回落，CU2204合约隐波率最新值19.36%，较前值21.99%大幅回落，CU2205隐波率环比同样有所减小；铜价预计维持震荡格局，同时隐波率高位回落明显，建议投资者继续卖出看跌期权，组合策略可卖出宽跨式组合。