安信证券-蓝晓科技-300487-再获大订单，正式进军海外盐湖-220223

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事件：蓝晓科技2月21日发布公告，公司近日收到西藏珠峰《签约通知书》，为西藏珠峰资源股份有限公司25000吨/年碳酸锂规模卤水提锂项目吸附段设备供货。

其中合同价格共6.5亿元。

发货及验收周期：2022年5月31日前完成1万吨碳酸锂规模卤水提锂吸附设备的发货；7月31日前完成1.5万吨碳酸锂规模卤水提锂吸附设备以及1万吨碳酸锂规模卤水提锂吸附剂的发货；9月30日前完成1.5万吨碳酸锂规模卤水提锂吸附剂的发货；装填完成时间为2022年12月20日；性能考核全部结束时间为2023年2月20日。

锂原料维持紧缺，盐湖提锂周期孕育全新机遇，公司订单有望持续增长：本项目预计合同金额为人民币6.5亿元，约占最近一期经审计营业收入总额的70.45%。

2022年以来，公司已经陆续收到①“金海锂业（青海）10000吨碳酸锂EPC采购项目”签约通知书，合同总定价4.56亿；②与亿纬锂能签订战略合作协议，拟共同参与西藏结则茶卡盐湖开发，该项目包含一期10000t/a、二期20000t/a、三期20000t/a氢氧化锂生产线的建设。

该项目采取委托加工方式，公司收取委托加工费＋销售收入分成。

该项目的实施将成为公司在盐湖提锂领域首个海外盐湖提锂工程案例，将丰富公司吸附法提锂技术在盐湖提锂领域继青海、西藏之后向南美卤水拓展的覆盖范围。

公司持续积极开拓海外盐湖市场，针对不同地区卤水矿提供定制化方案，此次签订西藏珠峰南美盐湖开发项目吸附段设备供货，表明“膜+吸附”工艺得到客户认可，巩固市场地位并积累相关海外项目经验，对自身资源及新能源业务板块起积极作用。

投资建议：我们预计公司2021-2023年实现营业收入分别为12.53、20.06、26.4亿元，实现净利润3.25、4.95、5.84亿元，对应EPS分别为1.52、2.31、2.72元/股，目前股价对应PE为69、45.3、38.4倍。

维持“买入-A”评级，6个月目标价125元/股。

■风险提示：锂价大幅下跌、项目进展不及预期等。