广州期货-一周集萃—贵金属：通胀几时休？金价迎风起-220218

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（以下内容从广州期货《一周集萃—贵金属：通胀几时休？金价迎风起》研报附件原文摘录）
　　行情回顾：截止2月18日收盘，COMEX黄金期货主力周涨5.73%，报1900.7美元/盎司，COMEX白银期货主力周涨6.12%，报23.845美元/盎司；内盘沪金期货主力周涨4.47%，报386.64元/克，沪银期货主力周涨4.51%，报4915元/千克。美国通胀预期高企叠加地缘政治局势恶化驱动贵金属价格偏强运行。 　　逻辑观点： 　　（1）基本面看，美国通胀预期高企仍是支撑贵金属价格走强的核心逻辑。近期，一方面，随着美国货币和财政刺激效用的边际递减，美国经济景气度环比持续下降，利率上行空间受到限制，另一方面，由于油价上涨和供应链问题尚未解决，而疫情又持续好转，美国高通胀问题难以解决，通胀走强预期仍在强化。美联储加息恐难以控制目前上行的通胀，且美联储对于加息仍有“投鼠忌器”之嫌。 　　（2）资金面看，贵金属ETF资金面近期持续流入，配置型资金看好后市。贵金属ETF持仓显示，SLV白银ETF持仓增加175.35吨，SPDR黄金ETF持仓增加3.48吨。此外，沪金期货主力多头仓位明显上升，看涨情绪较浓厚。 　　（3）技术面看，目前金价已顺利突破日线对称三角形上边界，且回调底部不断抬升，仍表现为看涨图形。 　　行情展望：目前油价有短期回调之势，这或导致市场对于通胀担忧有所降温，不排除贵金属价格跟随有所回落。但我们认为目前美国通胀仍有进一步上行空间，通胀上行预期将驱动贵金属价格回落后进一步走强。 　　操作建议：建议AU2206和AG2206合约在10日均线支撑位附近逢低做多。 　　风险因素：美国金融市场出现流动性问题。