广州期货-一周集萃：螺纹钢：复产及需求逐渐启动，政策走向决定钢价方向-220220

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（以下内容从广州期货《一周集萃：螺纹钢：复产及需求逐渐启动，政策走向决定钢价方向》研报附件原文摘录）
　　行情回顾：截止2月18日收盘，螺纹钢05合约以收盘价计相比2月11日下跌2.57%，报4779.0元/吨。本周在铁矿价格价格趋严下，盘面价格大幅度下调。周五夜盘受房贷首付比例下调影响，夜盘有所回升。整体价格波动与上周给出的回调后第一支撑区间基本一致。 　　逻辑观点：第一，库存压力不大，产量加速修复，螺纹钢整体库存水平低于2019年，绝对库存压力不大。产量端，利润处于中高位水平，对长流程供应端约束逐渐减弱，电炉钢钢厂逐步复产，但亏损下产能利用率偏低。第二，需求启动偏慢，对后续需求强度存在分歧，按建材成交量情况看，往年节后第二周或处于10万吨/日水平，今年偏低，其中或有低温、疫情等因素。后续看基建重大项目需求较好，分歧在于房地产需求几何，关键在于政策松动水平，目前非限售区域销售政策较为宽松，而地产融资端是否有松动或决定需求强度。 　　行情展望：在复产下，价格及库存已有较大的回升，前期支撑盘面继续上行的“需求预期向好+低产低库存”逻辑或已进入尾声。目前需求进入验证阶段，大逻辑或取决于政策对地产融资端的宽松情况，价格波动或有所放大。 　　操作建议：下周或宽幅震荡，参考区间（4600,4900），建议区间操作为主，前期逢低做多的可逢高止盈。 　　风险因素：限产政策超预期、需求不及预期